영업이익 40조, 왜 가능한가

삼성전자 1분기 실적을 이끄는 건 DS(반도체) 부문이에요. AI 데이터센터 수요 폭증으로 HBM(고대역폭메모리)과 범용 D램 가격이 동시에 오르며, 메모리 부문만으로 약 37~38조원의 영업이익이 예상돼요. 이는 2025년 연간 메모리 영업이익 32조원을 단 한 분기에 넘어서는 수준이에요.

KB증권은 삼성전자 1분기 영업이익을 40조원으로 추정하며, 이는 2025년 연간 영업이익(43조원)에 근접하는 수치라고 분석했어요. 메모리 재고가 1~2주 수준으로 역대 최저치를 기록하는 가운데, 2분기 D램 가격도 30% 추가 인상이 예정돼 있어요.

D램·NAND 가격 급등이 핵심이다

이번 실적 급등의 핵심은 메모리 가격 상승이에요. 2026년 D램 가격은 전년 대비 +148%, NAND는 +111% 상승할 것으로 전망되며, 가격 상승이 그대로 이익으로 전환되는 구간에 진입했어요. AI 가속기 수요 폭증으로 HBM 생산에 역량이 집중되면서 범용 D램 공급 부족이 심화된 결과예요.

삼성전자는 차세대 HBM4를 엔비디아에 처음 공급하며 시장 주도권 확보에 나서고 있어요. 경쟁사 SK하이닉스와의 HBM 경쟁에서 뒤처졌다는 평가를 받아왔던 만큼, 이번 실적이 기술력 회복의 신호탄이 될지 주목돼요.

DX 부문은 전년보다 부진하다

반면 DX(스마트폰·가전) 부문은 전년보다 성적이 좋지 않아요. 스마트폰 사업부(MX)는 갤럭시 S25 판매 호조로 호실적을 보였던 지난해 1분기와 비교해, 부품 가격 상승 부담으로 약 3조원 안팎의 영업이익이 전망돼요. TV·가전(VD·DA) 부문은 전 분기 적자에서 벗어나 흑자 전환이 예상되지만 규모는 제한적이에요.

이처럼 DS 부문이 전체 실적을 압도하는 구조는 반도체 업황이 꺾일 경우 실적 변동성이 커질 수 있다는 리스크도 내포하고 있어요.

연간 영업이익 220조원 시대 가능할까

증권가는 2026년 삼성전자 연간 영업이익 전망을 빠르게 올리고 있어요. KB증권은 220조원, 맥쿼리는 301조원, 노무라증권은 242조원을 각각 제시하며, 2분기 영업이익도 51조원에 달할 것으로 예상하고 있어요. 2025년 연간 영업이익(43조원) 대비 약 5배에 해당하는 수준이에요.

다만 이 전망들이 실현되려면 메모리 가격 상승이 하반기까지 지속되고, HBM 공급망이 안정적으로 유지돼야 해요. 중동 지정학적 리스크로 인한 공급망 차질과 고환율 지속은 하반기 변수로 남아 있어요.

오늘 주가 상승, 실적 이후는 다를 수 있다

4월 6일 삼성전자는 기관 순매수 8,371억원을 앞세워 +3.71% 급등했어요. 실적 발표 전 기대감이 주가에 선반영된 셈이에요. 과거 어닝 시즌에서 "소문에 사고 뉴스에 팔라"는 패턴이 반복됐던 만큼, 실제 실적이 컨센서스 수준에 그치거나 가이던스가 시장 기대를 하회하면 실적 발표 직후 주가가 조정받을 수 있어요.

특히 2분기 전망이 얼마나 강하게 제시되느냐가 주가 방향의 핵심 변수가 될 거예요.

결론

삼성전자의 1분기 영업이익 40조원 달성 여부는 AI 메모리 반도체 슈퍼사이클의 현실을 확인하는 지표예요. D램·HBM 가격 상승이 이익으로 직결되는 구간에 진입했고, 연간 영업이익 200조원 시대 가능성도 열렸어요. 다만 기대가 이미 높게 형성된 만큼, 실적 발표 이후 주가 반응은 2분기 가이던스가 결정할 거예요.

자주 묻는 질문

Q. 삼성전자 1분기 영업이익 40조원은 어떻게 달성 가능한가요?
A. AI 데이터센터 수요 폭증으로 HBM과 범용 D램 가격이 동시에 급등하면서, DS(반도체) 부문만으로 37조원 이상의 영업이익이 예상돼요. 메모리 재고가 역대 최저 수준으로 줄어든 상황에서 공급 부족이 가격 상승을 자극하고 있어요.

Q. 삼성전자 2026년 연간 영업이익 전망은 얼마인가요?
A. 증권사별로 220~301조원까지 다양하게 제시되고 있어요. KB증권 220조원, 맥쿼리 301조원, 노무라 242조원 수준으로, 공통적으로 전년 대비 400% 이상 증가를 예상하고 있어요.

Q. 삼성전자 실적 발표 후 주가 전망은 어떤가요?
A. 기대감이 이미 주가에 선반영된 상태여서 실적 자체보다 2분기 가이던스가 더 중요해요. 가이던스가 시장 기대를 상회하면 추가 상승, 컨센서스 수준이면 차익실현 가능성이 있어요.

Q. DX(스마트폰·가전) 부문 부진이 전체 실적에 미치는 영향은요?
A. 1분기 DX 영업이익은 약 3조원으로 전년 동기(4조7천억원) 대비 감소할 전망이에요. 하지만 DS 부문이 37조원 이상으로 전체를 압도하는 구조여서 DX 부진의 영향은 제한적이에요.