방산 4강 전략, 정책 효과가 실적으로 이어진다

방산 4강 전략은 단순한 구호가 아니라, 컨트롤타워 신설과 방산수출진흥전략회의 정례화 등 구체적 실행 체계로 진화하고 있습니다. 이재명 대통령의 정책 의지와 국방 예산 60조 원 돌파는 방산 정책 효과를 실질적으로 뒷받침합니다.

방산 4강 전략이 산업 생태계에 미치는 영향은 대기업 중심에서 중소·벤처기업 참여 확대, 민관 협력 생태계 구축 등 구조적 변화로 이어질 가능성이 높습니다. 방산 정책 효과가 실적과 주가에 긍정적으로 작용할 수 있다는 기대가 커지고 있습니다.

LIG넥스원·한화시스템, 수출 모멘텀과 실적이 주가를 견인

LIG넥스원은 폴란드 K2 전차 2차 수출, 이라크 천궁-II 대형 계약 등으로 2025년 1분기 수출 비중 20.4%, 영업이익률 24.2%를 기록하며 사상 최대 실적을 달성했습니다. 한화시스템 역시 중동 시장에서 지대공 방어시스템, K2 전차 사격통제장치 수주 확대가 기대되며, 방산 부문 EV/EBITDA 배수 상향과 목표주가 29% 상승이 반영됐습니다.

LIG넥스원 실적과 한화시스템 수주는 방산 수출 모멘텀을 강화하며, 업종 PER 상단 돌파와 주가 리레이팅 가능성을 높이고 있습니다.

수출 확대의 양면성, 지정학적 리스크와 구조적 과제

방산 수출 확대는 실적과 주가에 긍정적이지만, 정치적 리스크와 대기업 의존도라는 구조적 한계도 존재합니다. 중동·유럽 수출이 미국·러시아와의 지정학적 갈등에 따라 통제될 수 있고, 기술 로열티 확보 역시 평시 재현이 불확실합니다.

국내 방산 생태계의 대기업 매출 집중도(90%)와 중소기업 R&D 참여 미흡은 방산 4강 전략의 실질적 효과를 제약할 수 있는 요인입니다.

주가 상승세 지속 조건과 투자 전략

방산주 상승세가 2025년 3분기 이후에도 이어지려면 고부가가치 수출 모델 정착, 생태계 다각화, 지정학적 리스크 헤징 등 세 가지 조건이 필요합니다. 현재는 수출 비중 확대와 이익률 격차가 실적 레버리지로 작용하지만, 정책 실행 지연이나 글로벌 수요 둔화 시 평가 조정 가능성도 상존합니다.

방산 수출 모멘텀과 방산 정책 효과가 단기적 주가 상승을 이끌고 있지만, 분기별 실적 확인과 유동성 관리가 필수적인 투자 전략으로 제시됩니다.

결론

K-방산 4강 전략은 정책 실행력과 대형 수주 실적을 바탕으로 2025년 3분기까지 주가 상승세를 이어갈 가능성이 높습니다. 수출 비중 확대와 이익률 격차, 업종 리레이팅이 긍정적 동력으로 작용하고 있습니다.

하지만 장기적 성장 동력으로의 전환을 위해서는 고부가가치 수출, 생태계 다각화, 지정학적 리스크 관리가 필수적입니다. 단기 상승세는 유효하나, 구조적 과제와 외부 변수에 따라 이후 주가 흐름은 분화될 수 있습니다.