관세 피하려 미국서 만든다

애플과 삼성의 이미지센서 미국 생산은 트럼프 관세 회피가 핵심이에요. 애플은 소니·TSMC 의존도를 낮추고 미국 내 완전한 반도체 공급망을 구축하려 해요.

삼성은 만성 적자에 빠진 파운드리 사업에서 프리미엄 고객 애플을 확보해 수익성 개선의 실마리를 찾았어요. 하지만 기술 격차와 수율 문제는 여전히 숙제예요.

신기술로 승부 건다

삼성은 하이브리드 본딩 기술로 이미지센서 성능을 끌어올리려 해요. 여러 웨이퍼를 구리로 수직 연결하는 이 기술은 센서 집적도와 전력 효율을 동시에 높여요.

문제는 3개 웨이퍼 적층 같은 신공정의 양산 경험 부족이에요. 삼성의 3나노 공정 수율은 20%로, TSMC의 70%에 한참 못 미쳐요.

테슬라까지 잡았다

텍사스 오스틴 공장은 미국 내 유일한 삼성 파운드리 시설이에요. 애플과 테슬라를 동시에 확보하면서 공장 가동률이 크게 오를 전망이에요.

테슬라와의 장기 계약은 고정비 부담을 줄이고 규모의 경제를 만들어요. 다만 프리미엄 고객 의존도가 높아지면 계약 변경 시 타격도 커질 수 있어요.

경쟁사들도 가만 안 있다

TSMC는 2나노 양산으로 기술 우위를 더 벌리려 해요. 소니는 이미지센서 시장 점유율 50%를 지키려 TSMC와 손잡을 가능성이 커요.

중국 SMIC는 삼성과의 격차를 1.7%포인트까지 좁혔어요. 삼성은 TSMC와의 격차는 벌어지고 SMIC의 추격은 거세지는 샌드위치 신세예요.

돈 버는 건 2026년부터

애플 계약으로 연간 수조원 매출이 기대되지만 당장은 어려워요. 신공정 초기에는 수율이 낮고 추가 비용이 발생해 단기 수익성 개선은 제한적이에요.

업계는 2026년 이후에야 본격적인 재무 성과가 나올 것으로 봐요. 삼성은 신규 투자보다 기존 텍사스 공장 업그레이드와 수율 개선에 집중하고 있어요.

결론

삼성 파운드리는 애플·테슬라라는 대형 고객을 확보하며 적자 탈출의 기회를 잡았어요. 텍사스 공장 가동률이 오르고 프리미엄 제품 비중이 늘면서 수익 구조가 개선될 가능성이 커졌어요. 하지만 TSMC와의 기술 격차, 20%대에 머무는 낮은 수율은 여전히 발목을 잡고 있어요.

2026년 이후 본격적인 실적 개선이 나타날지는 두 가지를 봐야 해요. 첫째는 3나노 공정 수율이 50% 이상으로 올라가는지, 둘째는 애플·테슬라와의 계약이 안정적으로 유지되는지예요. 이 두 조건이 충족되면 삼성 파운드리의 흑자 전환과 주가 재평가가 가능할 거예요.