관세 폭탄이 주가를 흔들다

미국이 2025년 8월부터 변압기, 건설기계 등 407개 품목에 50% 관세를 때리면서 한국 전력기기 업계가 직격탄을 맞았어요. LS일렉트릭, HD현대일렉트릭, 효성중공업 주가가 일제히 하락했고, UBS는 주요 기업들의 영업이익이 연간 3~5% 줄어들 것으로 전망했어요.

변압기는 철강이 35%나 들어가서 관세 부담이 특히 커요. 게다가 미국 상무부가 9월부터 파생상품까지 관세 대상에 포함시킨다고 밝혀서, 이번 조치가 일회성이 아닌 장기전으로 갈 가능성이 높아졌어요. 2018년에도 관세가 점진적으로 확대된 전례가 있어서 더욱 우려스러운 상황이에요.

미국 고객사들이 공급망을 다변화하고 현지 생산업체를 선호하게 되면, 한국 기업들의 시장 점유율이 떨어질 위험이 있어요. 특히 중소·중견기업은 현지화 투자 여력이 부족해서 타격이 더 클 수밖에 없어요.

AI가 전력 수요를 폭발시키다

미국의 낡은 전력 인프라와 AI 데이터센터 붐이 맞물리면서 전력기기 수요가 폭발하고 있어요. 2025년 상반기 기준으로 한국 전력기기 업계의 대미 수출 비중이 44.8%에 달하고, 변압기 수출액의 58%가 미국에서 나오고 있어요. HD현대일렉트릭, 효성중공업, LS일렉트릭 모두 미국에서 사상 최대 실적을 기록 중이에요.

수요가 공급을 압도하면서 변압기 가격이 오르고 있고, 관세 부담을 최종 구매자에게 전가할 수 있는 구조가 만들어지고 있어요. 한국 기업들은 납기 준수 능력과 가격 경쟁력에서 여전히 우위를 보이고 있어서, 실질적인 타격이 제한적일 수 있다는 분석도 나와요.

HD현대일렉트릭과 효성중공업은 미국 현지 공장을 늘리고 IRA 세액공제 혜택을 노리는 현지화 전략을 적극 추진하고 있어요. 현지 생산이 본격화되면 관세를 피할 수 있을 뿐 아니라 미국 정부 지원까지 받을 수 있어요.

기술력이 관세를 이긴다

전력기기 중에서도 제품별로 관세 영향이 다르게 나타나고 있어요. 변압기나 HVDC 같은 고부가가치 제품은 기술력과 납기가 중요해서 관세 영향이 상대적으로 작아요. LS일렉트릭은 HVDC 변압기 상용화에 성공했고, 대한전선은 미국 HVDC 프로젝트에 참여하며 기술 우위를 보여주고 있어요.

반면 건설기계나 가전 같은 범용 제품은 관세가 원가에 직접 반영돼서 경쟁력이 떨어질 수밖에 없어요. 건설기계는 중국산과 가격 경쟁이 치열해서 50% 관세가 붙으면 시장을 빼앗길 위험이 커요. 삼성전자 프리미엄 냉장고도 단기적으로 수출 부담이 커질 거예요.

HD현대일렉트릭, 효성중공업, LS일렉트릭처럼 현지화 투자가 빠른 기업들이 유리한 위치를 차지하고 있어요. 현지화가 늦은 기업이나 중소·중견기업은 정부 지원과 우회 생산 전략을 적극 활용해야 해요.

미중 갈등이 판을 바꾸다

232조 관세는 미국의 자국 우선주의와 중국 견제가 맞물린 결과예요. 미국이 리쇼어링과 첨단 제조업 육성을 강화하면서, 현지화 투자를 통한 시장 진출 기회가 오히려 커지고 있어요. 하지만 현지화에는 대규모 자본이 필요해서 중소·중견기업의 부담이 커요.

기술 유출 위험과 미중 갈등 심화에 따른 지정학적 리스크도 커지고 있어요. ESG 기준 강화와 환율 변동도 추가 변수로 작용해서, 기업들은 여러 시나리오를 준비해야 해요.

장기적으로는 공급망 다변화와 현지화가 피할 수 없는 흐름이 됐고, 기술력과 시장 점유율, 정책 활용 능력이 기업 생존의 핵심이 될 거예요. 관세 장벽을 넘어서려면 현지화와 기술 혁신이 답이에요.

결론

미국의 50% 관세 폭탄은 한국 전력기기 업계에 당장은 원가 부담과 주가 하락을 가져왔어요. 하지만 미국 내 AI 데이터센터 붐과 전력 인프라 투자 확대로 수요가 폭증하면서, 현지화에 성공한 기업들에게는 오히려 기회가 열리고 있어요. 변압기 가격이 오르고 공급이 부족한 상황에서 한국 기업들의 기술력과 납기 능력이 빛을 발하고 있어요.

앞으로는 현지 공장 가동 시점, 미국 정부의 추가 관세 확대 여부, 그리고 AI 데이터센터 투자 속도가 판세를 가를 거예요. 특히 2025년 하반기 HD현대일렉트릭과 효성중공업의 미국 공장 실적, 그리고 9월 상무부의 파생상품 관세 결정을 지켜보면 한국 전력기기 업계의 미래를 가늠할 수 있을 거예요.