면역학 및 종양학에 집중하며 만성 자가 면역 질환, 신경 장애, 류머티즘, 파킨슨병, C형 간염 등을 치료하는 특수 치료제를 생산하는 제약회사

캐나다 보건부로부터 특정 백금 저항성 난소암 및 관련 암 치료제인 엘라히어(미르베툭시맙 소라브탄신)에 대한 승인을 받아 항암 치료제 포트폴리오를 확장하고 있습니다. 재발성/불응성 미만성 거대 B세포 림프종에 대한 엡코리타맙 단독요법의 2상 결과도 긍정적으로 발표되었습니다.

안정적인 현금흐름 기반의 배당성장과 신약 파이프라인 확장을 통한 포트폴리오 다각화

애브비는 애보트에서 분리된 이후 매년 배당금을 인상해 왔으며, 현재 배당 수익률 약 3.5%를 유지하고 있습니다. 연간 200억 달러 이상의 운영 현금 흐름을 창출하여 잉여 현금 흐름 지급률 약 74% 수준에서 안정적인 배당 지급 능력을 보여주고 있습니다.

휴미라의 경쟁 심화에도 불구하고 스카이리지, 린보크 등 신약들이 모멘텀을 얻으며 매출 하락세를 상쇄하는 역할을 하고 있습니다. 종양학 및 면역학 분야의 포트폴리오 확장을 통해 성장 동력을 지속적으로 확보하고 있습니다.

현재 주가수익비율(TTM)이 103.91배로 매우 높은 수준을 기록하고 있어 밸류에이션 부담이 크게 작용하고 있습니다. 기본 EPS(TTM) 2.11달러 대비 현재 주가 수준은 상당한 프리미엄이 반영된 상태입니다.

주력 제품 휴미라의 특허 만료로 인한 경쟁 심화와 높은 주가수익비율

휴미라 특허 만료 이후 바이오시밀러 제품들의 미국 및 유럽 시장 진입이 가속화되면서 AbbVie의 핵심 제품 매출 하락 압박이 더욱 악화되고 있습니다. 이로 인해 회사의 전체 매출 성장과 이익률에 부정적 영향이 지속되고 있습니다.

AbbVie가 최근 몇 건의 신약 FDA 승인 심사에서 예상보다 지연을 겪고 있어 신제품 출시 일정에 부담이 증가하고 있습니다. 이러한 승인 지연은 회사의 신제품 매출 성장 둔화 리스크를 가중시키고 있습니다.

주력 제품인 휴미라가 경쟁에 직면해 있어 기존 핵심 매출원의 침식 위험이 지속되고 있습니다. 비록 신약들이 이를 상쇄하고 있지만, 여전히 매출 구조 전환 과정에서의 불확실성이 존재합니다.

AbbVie Inc. discovers, develops, manufactures, and sells pharmaceuticals worldwide. The company offers Humira, a therapy administered as an injection for autoimmune, intestinal Behçet's diseases, and pyoderma gangrenosum; Skyrizi to treat moderate to severe plaque psoriasis, psoriatic disease, and Crohn's disease; Rinvoq, a JAK inhibitor to treat rheumatoid and psoriatic arthritis, ankylosing spondylitis, atopic dermatitis, axial spondyloarthropathy, and ulcerative colitis; Imbruvica for the treatment of adult patients with blood cancers; and Venclexta/Venclyxto to treat hematological malignancies. It also provides facial injectables, plastics and regenerative medicine, body contouring, and skincare products; Vraylar for depressive disorder; Duopa and Duodopa to treat advanced Parkinson's disease; and Ubrelvy for the acute treatment of migraine with or without aura in adults; Qulipta for episodic migraine. In addition, the company offers Lumigan/Ganfort and Alphagan/Combigan for the reduction of elevated intraocular pressure(IOP) in patients with open angle glaucoma (OAG) or ocular hypertension; Restasis, a calcineurin inhibitor immunosuppressant indicated to increase tear production; and eye care products. Further, it provides Mavyret/Maviret to treat chronic hepatitis C virus (HCV) genotype 1-6 infection and HCV genotype 1 infection; Creon, a pancreatic enzyme therapy; Lupron to treat advanced prostate cancer, endometriosis and central precocious puberty, and patients with anemia caused by uterine fibroids; Linzess/Constella to treat irritable bowel syndrome with constipation and chronic idiopathic constipation; and Synthroid for hypothyroidism. It has collaborations with Calico Life Sciences LLC; REGENXBIO Inc.; I-Mab Biopharma; Genmab A/S; Janssen Biotech, Inc.; and Genentech, Inc. The company was incorporated in 2012 and is headquartered in North Chicago, Illinois.

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